从“规模考核”到“市值考核”会加速国企垄断稀缺资产的重估进程。（1）过去的“规模考核”会导致国企的投资冲动，过度投资使得国企泛公用事业部门（水务/电力/煤炭/交运/通信），即便事实上形成了垄断，提供的生产要素也只能是“垄断低价”的，并长期处于“估值折价”的状态。（2）现在的“ROE和市值考核”会约束国企的投资冲动，国企泛公用事业部门的供给端将逐步实现出清，并带来生产要素从“垄断低价”回归到“均衡价格”，这种价格回归会加速国企垄断稀缺资产的重估进程。

国企考核模式变迁反映出“从发展到安全”的历史使命变迁。（1）“规模考核”驱动国企垄断生产要素（水务/电力/煤炭/交运/通信）在过去20多年的时间长期处于“垄断低价”的状态，这使得民企可以获得低成本优势参与国际贸易，通过大量的贸易逐步升级中国的应用工业体 …… 🔒