引言

随着我国资本市场的不断发展，市场化改革的有序推进，监管体系的日益健全市场参与主体的活力增强，中国资本市场逐步形成了多层次的市场结构，这使得大类资产和宏观经济之间的关系也愈来愈密切，资产价格与经济变量之间存在着显著的正向相关关系，而经济周期就是由宏观经济变量的周期性变化导致的，所以研究经济周期与大类资产之间的关系具有理论和现实意义。投资时钟作为一种融入经济周期的经典大类资产配置策略，由于其具有操作简便和易于理解的特点，成为了投资机构研究的重点，学界对此也有系列的研究成果，但对于投资时钟的有效性如何界定，以及如何利用投资时钟进行跨国资产配置还属于研究的空白。

经济周期与大类资产关系研究相关文献。国外较早关注到经济周期与大类资产之间的关系，其中经济周期与股票市场的关系是被研究得较多的一类 ……